“对，但也不对，因为天祥基金的抵押物有超过一半都是转租合同，也就是说，这是全世界第一个房屋租赁ABS基金！”

“转租合同……能赚钱不就行了？”

“不对。”方教授摇摇头，但他自己也流露出了一丝不解。

“按理说，转租合同作为抵押物，最多只能以合同租金收益的总额发行同等价值的基金。”

“但天祥基金却把这份总额作为基金预期收益，以10%的单利，将基金的总价值增值了十倍！”

就像是贷款和投资的区别。

明明只是一比一的贷款，经过一番操作以后，竟然变成了一比十的投资。

同样要付利息，但后者可供操作的余地就天差地别了。

这也是为什么，一个新上市的基金，能在港岛引起这么大的轰动。

甚至看周围各色皮肤的记者，说明国际上都在关注着。

张耀祖也算是金融系的高材生，稍微思索一下，就理解了他的意思。

“方教授看好天祥基金？”

“我一点都不看好。”方教授冷酷地判断。

“天祥基金要承担房屋租赁和基金收入两方面的风险，这未来十年内，一旦港岛房屋租赁市场，或者港岛本身的经济出现任何问题，整个基金很可能会直接崩盘！”

“而对于投资者来说，收不回本金的收益率，再高也是废纸！”

张耀祖低头不语。

方教授说得很对。

天祥基金承诺的十年时间太长了。

这又不是债券或者定期存款，一家私人成立的新基金，很难让投资者相信有长达十年的保障。

回报率再诱人，要是半路倒闭了，投资者不就血本无归了？

可如果无法获得投资人的信任。

那天祥基金吹得再天花乱坠，甚至哪怕真的具有长红十年的实力，最后也是白搭。

这是一个无解的死循环！

“方教授，如果我没记错，天祥基金应该拿到证监会的许可文件了吧？”

“没错。”方教授点了点头，这份文件还是他亲自点头的。

“根据现有的证券法例，天祥基金没有任何问题，甚至拥有最完善的担保，证监会没有任何理由阻止它的上市。”

“但问题就在这里，证监会是去年才成立的，如果天祥基金是故意钻空子的，我们也绝对不介意杀一儆百！”

周围人早就发现了方教授，自然用心聆听了好一会。

很快，他的话就如同一层阴影，在窃窃私语中，慢慢蔓延整个会场。